文/孙华秋  11月7日,“并购影响力时代中国行——2019上市公司并购城市巡回论坛”之北京站在北京盛大开幕。本次活动旨在为上市公司、金融机构、并购服务机构提供学习交流的平台,同时为12月13日在京举行的“影响力中国——时代峰会2019”和“并购时代榜——上市公司创新成长董秘”评选进行全国巡回预热。  北京论坛于7日下午3点在金融街富凯大厦举办,主题为“上市公司并购重组新规解读”,众多上市公司、投资机构、律师事务所等机构负责人受邀出席。在论坛开幕之际,植信基金投融资部副总监屈晓明与时代商学院探讨了他对并购新规的看法。  时代商学院:机构人士如何看待重组新规允许创业板借壳?  屈晓明:允许创业板借壳将会大大增加中小企业借壳上市的机会,让更多优质资产与资本平台高效率对接,从这一点而言,资本发挥产业效能的作用将会很大程度地加强,资本赋能也会迅速提高。从创业板企业本身来看,在无力经营之时,可以轻负担进行产业转型和合理资源配置。整体来说,这可以加速资本社会化运转。  时代商学院:之前为抑制投机和滥用融资便利,证监会取消了重组上市的配套融资。现在证监会重新恢复重组上市配套融资,这会对资本市场有何影响?  屈晓明:重组上市本就是密集型资金的典型体现,配套融资应是重组兼并方的一把利剑,也是一种并购资本的现实需求,用得好,推动产业升级,发挥资本效能,提效资本与产业对接能力,可谓裨益良多。现在再次放开配套融资,正是对市场呼声的回应。但以往的确因市场出现融资滥用投机的行为,扰乱资本市场的正常运转,这一点也亟待更有效的监管法规的出台和完善。  时代商学院:重组新规放松后,如何看待A股并购市场未来发展趋势?  屈晓明:国内新兴产业蓬勃发展,包括资源环保产业的成长,云科技的深度融入,以及区块链产业的揭竿而起等,国内产业的转型升级、结构调整正在迎来一个新的高峰期,产业的高速发展永远离不开资本的支持。作为我国融资规模与效率最高的场所和工具,A股市场无疑将是并购市场的最终角逐地,它既是优质上市企业扩张的动力来源,又是新兴产业发展和奋斗最大的阶段目标。A股并购市场的高质量发展可期。

原标题:新湖财富植信基金屈晓明:重组新规加速资本赋能,A股并购高质量发展可期

原标题:创合汇资本张顺虎:重组新规有望提高并购效率和质量

11月7日,“并购影响力?时代中国行——2019上市公司并购城市巡回论坛”之北京站在北京盛大开幕。本次活动旨在为上市公司、金融机构、并购服务机构提供学习交流的平台,同时为12月13日在京举行的
“影响力?中国——时代峰会2019”
和“并购时代榜——上市公司创新成长董秘”评选进行全国巡回预热。

2019年10月18日,中国证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》及《〈上市公司重大资产重组管理办法〉第十四条、第四十四条的适用意见——证券期货法律适用意见第12号》,与《新重组办法》合称“重组新规”。

北京论坛于7日下午3点在金融街富凯大厦举办,主题为“上市公司并购重组新规解读”,众多上市公司、投资机构、律师事务所等机构负责人受邀出席。在论坛开幕之际,植信基金投融资部副总监屈晓明与时代商学院探讨了他对并购新规的看法。

新规修改了《上市公司重大资产重组管理办法》中关于重组上市的有关规定,取消重组上市中“净利润”认定指标、缩短“累计首次原则”计算期限至36个月、允许符合条件的企业在创业板重组上市、恢复重组上市配套融资、加强重组业绩承诺监管等。

乐百家官方网站lom599,时代商学院:机构人士如何看待重组新规允许创业板借壳?

11月8日,由时代传媒和新财董联合举办的“并购影响力·时代中国行——2019上市公司并购城市巡回论坛”第二站在上海圆满结束。会后,创合汇资本高级投资总监张顺虎在接受时代商学院采访时,对并购新规各要点进行了个人解读,以下为其观点精要。

屈晓明:允许创业板借壳将会大大增加中小企业借壳上市的机会,让更多优质资产与资本平台高效率对接,从这一点而言,资本发挥产业效能的作用将会很大程度地加强,资本赋能也会迅速提高。从创业板企业本身来看,在无力经营之时,可以轻负担进行产业转型和合理资源配置。整体来说,这可以加速资本社会化运转。

目前中国经济处于关键结构转型期,在中国制造和高科技的崛起过程中,需要大量的资金和政策支持,传统的企业也需要产业升级和技术升级。重组上市取消净利润指标,不仅有利于上市公司技术升级和转型,同时给创业高科技企业带来资金活水,协助公司健康成长。

时代商学院:之前为抑制投机和滥用融资便利,证监会取消了重组上市的配套融资。现在证监会重新恢复重组上市配套融资,这会对资本市场有何影响?

累计首次原则期限过长不利于收购方控制公司后注入优质资产,特别是对于参与股票质押纾困获得控制权的新控股股东、实际控制人,60个月的累计期难以满足其资产整合需求。缩短累计期这一举动对盘活优质资产起到了关键性作用,有利于提高并购重组效率和质量。

屈晓明:重组上市本就是密集型资金的典型体现,配套融资应是重组兼并方的一把利剑,也是一种并购资本的现实需求,用得好,推动产业升级,发挥资本效能,提效资本与产业对接能力,可谓裨益良多。现在再次放开配套融资,正是对市场呼声的回应。但以往的确因市场出现融资滥用投机的行为,扰乱资本市场的正常运转,这一点也亟待更有效的监管法规的出台和完善。

与主板、中小板相比,创业板针对创业创新的中小企业设定的政策灵活性应该更高一些。真正培养一些有发展潜力的公司做大做强,淘汰没落行业,激活整个板块活力,及时补血换血。而不是失去创业板的本质,完全类似主板的发展轨迹,这样没有任何创新可言。允许符合条件的企业在创业板重组上市,可以使高端装备制造、人工智能等新兴行业获益。

时代商学院:重组新规放松后,如何看待A股并购市场未来发展趋势?

此前,为抑制投机和滥用融资便利,证监会取消了重组上市的配套融资。近两年,证监会一系列严监管政策配套出台,整顿了资本市场的乱象,整顿效果也非常明显。但目前由于国内经济下滑和资金周转匹配失衡等因素,这个时候恢复重组上市配套融资是及时且合理的,舒缓了上市公司和被并购企业的资金压力。

屈晓明:国内新兴产业蓬勃发展,包括资源环保产业的成长,云科技的深度融入,以及区块链产业的揭竿而起等,国内产业的转型升级、结构调整正在迎来一个新的高峰期,产业的高速发展永远离不开资本的支持。作为我国融资规模与效率最高的场所和工具,A股市场无疑将是并购市场的最终角逐地,它既是优质上市企业扩张的动力来源,又是新兴产业发展和奋斗最大的阶段目标。A股并购市场的高质量发展可期。

证监会加强重组业绩承诺监管,增加对上市公司和被并购标的的监管力度,重点在于保护中小投资者,避免空壳公司在二级市场套利。防止上市公司短期恶意炒作和投机,希望上市公司从长远角度考虑问题,真正扶持和收购一批有发展前景的公司。

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