“贪婪者”中科招商在举牌了12家上市公司后,又将目光瞄准了互联网金融领域,在创客网、微天使联盟之后,中科招商发起成立并控股云投汇这一线上股权众筹机构,用“领投+跟投”的模式为中小企业提供不同成长阶段的资本支持。

新三板造就高富帅 改变创投打法成PE融资新宠

中科招商总裁单祥双透露,这只是其互联网集群布局的一小步,中科招商在互联网领域将建立起与证券、保险、信托相关的系统服务平台,九月份还将上线另一个网络创新平台。

新三板无疑是过去一段时间资本市场改革的亮点,即使相对于主板,新三板上市门槛极低的情况下,依然出现了高价求壳的现象,可见热度非同一般。新三板的火热为PE机构提供了一个全新的退出机会。而如今,就连PE基金本身也开始寻求在新三板上市。从首尝螃蟹的九鼎到中科招商、硅谷天堂、同创伟业……越来越多的PE基金正在积极加入这一名单。

从去年开始,单祥双就给中科招商规划好了发展路径,即“五个中科招商的战略部署”,资本的中科招商、产业的中科招商、网络的中科招商、平台的中科招商、国际的中科招商。

PE、VC排队挂牌新三板

而云投汇是中科招商网络战略布局的关键一步。云投汇CEO董刚介绍,云投汇就是运用互联网金融技术为新兴产业企业和项目投资人提供一站式投融资交易工具,以领投和众筹模式帮助项目快速融资,提升企业价值,并为合伙投资人发掘优质项目,获取原始股权投资超额收益。

继九鼎投资、中科招商后,创投机构争上新三板已形成一股热潮。据不完全统计,当前已挂牌新三板的股权投资机构已达10家,正在排队等待挂牌的约有20家。

为规范投资风险,云投汇设置了较为严格的合格投资者制度,创设了“领投+跟投”模式。单祥双介绍,投资人在选项目,而项目也在选择投资人,云投汇的“领投人+跟投人”的模式,需要领投人是有一定投资经验的投资人,而跟投人门槛相对较低。由领投人作为管理人及投资人代表,进入被投资企业的董事会。

一个数据可以说明为什么PE/VC机构突然如此热衷新三板。清科研究中心统计的数据显示,截至11月中旬,今年新三板挂牌公司的融资额突破1000亿元,其中PE/VC机构融资额250多亿。也就是说,今年PE/VC机构的融资额占到了整个新三板融资额的四分之一。11月24日收盘时数据显示,几大新三板上市PE机构的市值均超过百亿,堪称挂牌公司里的“高富帅”:九鼎投资,932亿;中科招商,278亿;硅谷天堂,470亿;同创伟业,114亿;信中利,109亿;浙商创投,155亿;天图投资,128亿。

董刚介绍,这种模式对领投人而言,不但可以撬动众多跟投人的资金,而且如果成为明星领投人,还能获得“云投基金”更多的资金支持,云投汇成立100亿元“云投基金”为明星领投人进行领投配资,使其在管理费和佣金分成中拥有更高的话语权,获得更多收益;对跟投人而言,既可免去审核和挑选项目的成本,又降低了投资风险,并且,管理费和佣金分成比率会比传统VC更低,降低了投资成本。

清科研究中心分析师程斌认为,正是市场的热捧与高估值,吸引着越来越多的PE/VC机构前去挂牌。

对于中科招商作为领投人在云投汇发起的项目,如果项目在规定的期限内未能募集到目标金额的投资,中科招商将补齐差额,保证项目如期顺利完成融资。但单祥双也强调,为了保证平台的专业性,云投汇还将根据领投人的业绩进行评价,不达标的将被强制退出该平台。

九鼎投资问鼎千亿市值 欲打造全牌照金融控股集团

“初期来看,云投汇的项目参与方将更多的来自机构。”单祥双设想,为了保证项目顺利实施,有必要设置较为严格的投资者门槛。未来,中科招商要在互联网进行多方布局,建立起与证券、保险、信托相关的系统服务平台,九月份还将上线另一个网络创新平台。

九鼎投资的营收可以分为两部分:用脑子赚钱的投资管理业务和运用资本手段取得的投资收益。

五年内最多举牌50家上市公司

第一部分包括基金管理费及收益分成。管理费收取的主流方式是按基金认缴出资额每年收取2%,称为“年费”。当投资项目取得收益时,基金管理者通常获得收益的20%,称为“管理报酬”。

A股市场的深度调整,让中科招商疯狂举牌12家上市公司的行为,不仅获得了丰厚回报,也迎得了市场的关注,这12家上市公司在市值和业绩上有相似点。截至7月30日,除设计科技市值为77亿元、朗科科技为47亿元外,其余10家上市公司平均市值在30亿元左右,已有业绩预告的8家公司中,其余7家净利润多为同比下滑或亏损状态。

2014年登陆新三板之后,九鼎投资的本钱迅速丰厚了起来,投资收益大幅提高,未来有可能进一步上升。

单祥双介绍,之所以选择这12家上市公司,多是看中它们市值小、资本运作空间大的特点,这是中科招商产业布局的需求,对后续整合项目有帮助,这些上市公司的产业可做空间大、结构调整空间大、并购重组空间大,加之,市场已经达到底部区域,存在一定的投资机会。未来五年,中科招商将会参控股30到50家上市公司,围绕着战略性新兴产业,在资本市场进行布局。

不过,九鼎的投资管理业务也呈现大起大落、苦乐不均。赚多赚少取决于投入的节奏和退出的运气。2014
年度,投资管理业务几乎为两大子公司包揽。其中,昆吾九鼎投资营业收入、净利润分别为为2.13亿和1283.6万元,净利润率6%;拉萨昆吾九鼎产业投资营收、净利润分别为2.28亿和1.99亿,净利润率87%。(注:昆吾九鼎下属共有
21 家全资公司、14 家控股公司、1 家全资基金、2 家控股基金)

此外,针对中科招商在新三板股价的表现,单祥双表示,中科招商采用的是协议转让的模式,不管是此前108元的成交,还是1元钱的成交,都不构成对中科招商的价值判断,但现阶段中科招商还不打算转成做市模式,年内的新三板的分层制度以及可能会推出的竞价交易是中科招商所期待的。

九鼎投资设立之初就崭露头角,但并未到神乎其技的地步,特别是在互联网行业的经验、人才、口碑无法与红杉、IDG、软银们相提并论。2010~2013年,九鼎投资连续4年没有进入创投前10名。

但九鼎投资的野心不是与深创投、红杉们比高低,更不是市值破千亿,而成为中信、平安那样的全牌照金融控股集团。

新三板挂牌以来,九鼎投资设立了公募基金管理公司九泰基金、收购了九州证券、实施面向大学生创业的晨星成长计划、创办基金劣后投资业务的龙泰九鼎、收购第三方支付公司金佰仕、设立互联网金融平台九信金融……5月15日,九鼎投资以41亿元拍得中江集团100%的股权。后者持有上市公司中江地产
72.37%的股份,成为第一家控股上市公司的新三板公司。

近期,又牵头设立民营银行和人寿保险公司,还挖来中国太保
董秘方林任副总经理、负责保险公司筹备。

A股“举牌侠”中科招商 新三板“补血”140亿

说起中科招商,A股投资人并不陌生。2015 年7月,A股大跌。而在
7月8日至29日间的14个交易日,中科招商6次发布增持公告,宣布累计斥资11.9亿增持12只股票到4%以上
超过10%),俨然是配合“国家队”救市的“志愿军”。

7月21日,中科招商的总裁单祥双表示:不排除继续增持上述公司股份的可能。按照单祥双的设想,中科招商未来考虑通过资本市场参股、控股上市公司30~50家,形成产业集群,围绕着战略性新兴产业,在资本市场进行布局。

在9月初,中科招商董事长单双祥还宣称拟以27元/股的价格定向增发募集不超过300亿元的资金,公告一出,四下哗然。面对新三板不温不火的行情,很多机构投资者的认购意愿已经受到影响,大规模增发延期下,300亿能否顺利到手,在很多业内人士看来是未知数。

除却正在进行中的融资计划,仅2015年上半年,中科招商实行四次定增累计募资90亿,加上2014年挂牌时同时启动的定增募集近50亿资金,中科招商目前已通过新三板“补血”140亿元。

在单祥双看来,中科招商大量举牌并不是为了短期收益。单祥双表示,具体操作上也是顺应经济发展的大方向,要么凤凰涅槃,要么腾笼换鸟,二者都不具备的上市公司,就放弃走人。

相关文章