图片 1

图片 2

自打恒大二零一八年年中,首度成为全行当“收益王”
之后,这些头衔就被恒大狠抓攻克。今天,发表的恒大二〇一八年中期业绩,更是让大多数证券商解析师相信,全行当长时间内将再无商铺有力量撼动恒大地位。

上年发表的6个月报显示,公司的主干净利益率已经到达18.3%,停止二零一三年年中赚钱总和已经达到规定的标准530亿元。依据现已昭示的龙头房企6个月报数据,恒大土地资金财产的纯利润是=万科、碧桂园、保利、绿地的总和。

恒大土地资金财产主管夏海钧更是表露,近些日子恒大的平分土地楼板价仅1683元/平方米,且68%分布在生龙活虎二线城市。那意气风发楼板价,远小于龙头房企中狂妄一家。根据恒大土地资金财产上述取得土地储备的资本,以致平均左券贩卖价格,土地价格占资金比重,也是龙头房企中最低的。分明,以往恒大的报酬率空间仍然为能够更为拉长,恒老将会常年卫冕“收益王”。

土地储备高达3.05亿平方米

直到最近,恒大的土地储备可能是行当中最低的。在恒大公布七个月业绩前,碧桂园曾担任过急促的“地行业花费王”,碧桂园今年前5月的拿地费用是2387元/平方米,相比上八个月平均9399元/平方米的单价,土地价格约是售卖价格的百分之二十五,在行此中属于资金相当低的小卖部。

依附新浪房产对TOP20
公司颁发的土地价格/上八个月平均发卖价格不完全总括,旭辉的资金已经实现出售价格的42%、中南建设、龙湖、万科等也高达贩卖价格的四成,就算拿地开销相当低的新城也要完毕贩卖价格的40%左右。

但恒大的地价占当年平均出卖价格的比重,唯有15.93%。

和碧桂园有五分一以上的土储是在三四线城市不相同,恒大的土地储备中占到68%处在后生可畏二线城堡,三线城市只有32%,四线城市近期尚未有进来。

此外,恒大还大概有总的价值440.6亿元的旧改项目,平均资金财产仅1446元/平方米,在那之中43%的面积位于意气风发二线城市。

这个土地储备,不仅仅价格低廉,而且规模异常的大。随着中黄炎子孙民共和国总人口更加的向大都市圈聚焦,那一个土地现在的股票总值会变得更加高。

费用有效调整:费用强有力调控

恒大的收益大幅度晋级不止得益于土地资本低廉,还得益于开销调控力度。

二零二零年的房土地资产行当,公司的管理耗费和出卖花费增长幅度,大幅度当先于业绩提升。比方,龙湖上半年的行销规模增加率唯有4.8%,但管理耗费的花费却高达了96%;万科的出卖范围大幅度是9.9%,但管理费用增进高达66.74%;旭辉的发卖范围拉长是三分之一,但处理开支开销增加66.74%;富力的行销局面拉长了50%,但管理开销成本却抢先了79.92%。

而恒大利用统大器晚成规划、统黄金年代招标、统风流倜傥配送的规格运维格局,大幅下挫出售、管理、财务三大开销。八个月报展现,上八个月发卖管理耗费率同期相比较回降近五个百分点。

恒大还通过晋级产品附送值,扩张产品性能和价格的比例。

项目施工单位必需为全国前十强,所用材料均为国内外知有名商品牌,园林情状均按豪华住房标准设计,并透过配套优先、进级物业服务、康健售后等方法,不断扩张产品附加值,为浊骨凡胎提供高格调、高性能价格比的精品住宅。

还要,恒明斯克续三年进行无理由退房,通过不断进步产品附送值,保证了毛利润及净利率稳步升高。其余,恒大还于前年提前偿还1129亿永续债,释放出大量利益空间。

将促成高分红

恒大在装有3.05亿平米土地储备的根基上,还会有多量未归入土地储备的旧改等等级次序,总规划建面高达7285万平米,合计提供约5万亿的可售货值。若维持6000亿年出卖额,足以援救以后8年的行销,若年出卖额增龙潜月8000亿,也能够支撑今后6年的行销。以上3个月17.7%的净利率推测,5万亿的可售货值有一点都不小可能率在今后数年带来超8800亿的净受益。

借助早先通告,集团将分担二〇一四年及二零一七年年度股息,总额达创纪录的168亿台币,每一股分红1.287加元,分红报酬率达5%。

中金估计,随着恒大盈利本领不断进步,测度二零一八年及二〇一八年年度股息将达2.33澳元/股以致2.95美金/股,相当于9.5%与12%的分配收益率。

市道预测恒老马上涨“年年分红”的老规矩,二零一八年的分红预计在新禧一月年报公布后派发,投资人若在十二月27近年来选购恒大股票,短短5个月内就可收获近八年的五回巨额分红,分红收益率高达15%。

出于当下恒大的平均市盈率仅5倍左右,远远低于行业平均水平,也低于其余的龙头房企。随着恒大的高抽成政策继续,以往完全县值或者会有十分的大的上涨空间。

猜你喜欢图片 3

图片 4

数土地资金财产股风骚,还看融恒万碧

八个月报丨靠卖商旅赚利益 大悦城土地资产曾几何时技艺优质重围?

七个月报|租费首入大旨工作:万科四个月报折射“去土地资金财产化”逻辑

二〇一八年上7个月,中华夏儿女民共和国土地资金财产市集照旧是形势激荡。

最近无论是香港股市依旧A股,仍旧维持着平稳的涨势。而美国股票方面,史坦普、纳斯达克甚至道Jones真正风景独好,不断地在开立新的高峰。但有个现象,外国资本在任何时间任何地点加仓中夏族民共和国股票商场。其实也可以有根可循,有多数市廛的估价已经到了历史的比不上。而房土地资金财产行当就是里面之生机勃勃。随着二零一八年半年财务报表的揭露,土地资金财产四大巨头融创、恒大、万科、碧桂园纷纭交出答券,那么谁才是土地资金财产股最棒的选拔吗?

三个月报|SOHO中国创办人潘石屹:不会为规模扩张展开吞并 资本市镇好SOHO 3Q就能够上市

在宏观层面,国家三番两次贯彻始终“房住不炒”的主干原则,行业调节不断加重,地点当局的限购政策纷纭加码;在行业范围,随着行当集高度的缕缕狂涨,为了抢占生存空间,多数二线土地资金财产商纷纭喊出千亿小指标,而尾部几家土地资金财产公司的龙头争夺战,也日趋激烈;在财政和经济范畴,随着国家坚定施行去杠杆政策,对于基金驱动型的土地资金财产行当来讲,融资压力由此可见。

营业收入利益

房企可不是“华帝”,退房谈何轻易?

在这里么的背景下,今年房土地资金财产集团的压力大幅度增涨,一方面是发源政策面和行当面带来的行销压力,另一面则是经济意况的约束带来的开销压力。

图片 5图片 6

40年·楼房买卖市场局中局|从当中华百强县看都会群画像:长江三角洲被楼房买卖市场爱上了

而在此么的大景况中,那多少个土地和现金储备丰硕的土地资金财产集团,将逐年获得沙场上的定价权,获得更加大的升高空间、获得越多的效应。而中华夏族民共和国恒大,就是那样一家集团。

二零一六年是二个最首要的节点,这时候的房土地资金财产行业龙头是万科,但其老总郁亮公布了意见:房地产辞别躺着毛利的时期。而与此同临时间,恒大、碧桂园以致融创果决地从头利用非常低和从宽的筹融资情形,加大杠杆积存平价土地储备。在2014-2017,恒大和碧桂园完结了对万科销量上的反超,而融创也因此并购联合经营将集团资本和行销范围杀入行业率先梯队。

股灾金色风趣:房企的自救和被救

28号上午,中华夏族民共和国恒大发布二零一八年四个月报,多项核心财务指标逆势猛增,创骑行当有史以来最高纪录,艳惊四座。那么不久前,风浪君就带各位基友去风姿洒脱睹为快。

到了当今,大家来看二〇一八年的中报。恒大达成了3003亿的营业收入,同期比较增进59.8%,净受益也高达了530亿,投资者应占受益为308亿,创出历史新的高峰,这几项数据目标为行当第生龙活虎。当中恒大的利益当先碧桂园、万科、保利、绿地等四家房企之和,是2此中国重油公司的创收,令人情不自禁产生惊讶恒大的致富工夫。

资色·争锋|进军千亿后,等待这几个开垦商的是怎么样

风华正茂、三个月净毛利530亿,恒大稳居“利益王”

而碧桂园、万科同样增进喜人,分别达成了1318.94亿和1059.75亿的营业收入,同期比较提升超越二分一。然则利润的进步上,万科同期相比较进步27.7%就相较于任何3家略显逊色了。

TOP影响力榜单丨为何贵司的功绩绚丽,股票(stock)却仍然跌了?

第后生可畏,大家将恒大二零一八年中报的首要财经报告摆出来,相同的时候与其二零一七年同有的时候间数据做贰个对照:

融创营业收入则是小幅提高215.3%,达到465.83亿元,归属股东净收益63.6亿,同期相比较进步287.7%,增幅为四家房企中最高。

从财务报告来看,恒大二〇一八年上4个月的业绩可谓是彩色:

左券贩卖额

资金规模方面:总资金将近1.8万亿,同比提升18.55%,净资金财产同期相比一点都不小增34%,达3245.26亿,再次创下历史新的高峰。

图片 7

董事长方面:营收持续产生,同比大增三分一,突破3000亿大关,那是友好邻邦首家7个月度营收突破3000亿的土地资金财产集团,创中夏族民共和国土地资金财产行当有史以来最高记录,那意气风发数目也超过了万科和碧桂园之和。

鉴于房土地资金财产集团预售的发售形式,营收往往呈现的是一年至一年半此前的行销景况,所以左券贩卖收入和公约贩卖面积最能直观的反应毕竟哪家屋子卖的最棒。

创收方面更是惊人,18年上7个月恒大拿下530亿净毛利,同期比相当的大增129.28%,530亿是何许概念?从已经宣布五个月报的四家龙头房企数据来看,碧桂园、万科、保利、绿地的净利益分别为163.2亿、135.2亿、93.1亿、82.96亿,恒大6个月净毛利超越四家市肆之和!坐稳了“利润王”的宝座。

碧桂园、万科、恒大和公约销售收入分别为 4,124.90 亿元 3,046.60 亿元和
3,041.80 亿元,协议出卖面积分别为 4,389.00 万平米、2,035.40 万平米和
2,905.90
万平米,就算恒大达成的总收入最多,但碧桂园无论在出售收入照旧贩卖面积上都无愧
” 宇宙第意气风发房企 ” 之称。

注重毛利目的:上五个月恒大的毛利润、净利益和净资金财产收益率分别为36.24%、17.65%、18.71%,都比过去具备升级,此中出卖净利率增长幅度超4成,而净资金财产报酬率(平均)更是大增75.85%。

而融创则是在上6个月兑现1914.3亿元的贩卖收入,同期比较拉长76%,增幅最大。

负债方面:自2018年以来,恒大坚持不渝的去杠杆,先是在2018年上半年还清了1129亿永续债,然后一发回退外界借款,所以大家来看,到18年早先时代,恒大净欠钱率下减低到127.3%,同比狂降幅度近5成。

净资金财产欠债率

发售方面:恒大上八个月左券发卖金额3041.8亿,同期相比较拉长24.6%。

图片 8

土地储备:截至到二〇一八年10月三日,恒大土地储备面积共3.05亿平米,同期相比较增进10.四分之二。

经常情况下,资金财产欠债率被用来反映上市集团的负债水平。不过,房土地资金财产行当有超多预收账款计入欠钱。与其余债务差别,预售款尚未利息费用,最后没有必要偿还,且必定会转变为低收入。由此用净负债率反映房企资金链安全境况和杠杆使用处境就相比合理。

辣么,难点来了,恒大为什么二零一八年的净利润增加如此彪悍?大约有以下多少个原因:

跻身二零一八年,宗旨分明了“房住不炒”的正业标准,对房企提议了猛跌杠杆的渴求。

(1)超前的土地储备计谋:八个月报展现,恒大土地储备达3.05亿平米,土储花费为1683元/平米,为龙头房企中最低。

纵观四大房企的净资金财产负债率,恒大是127.3%,较二零一八年终的184%,下落明显。那重大是因为2018上7个月恒大借款总额急剧下滑615亿,净资金财产同期相比非常小幅巩固34%至3245亿。其他,恒大于二零一八年上3个月提早还清了1129亿元的永续债,该笔永续债早先支付了214亿利息支出,还清后大大减少了财务支出,释放了投资人净收益。

(2)强有力的工本调节:接纳规范运行方式,大幅度回降贩卖、管理、财务三大费用。四个月报展现,上八个月贩卖管理费用率同期相比较下落近七个百分点。

碧桂园净欠款率虽较20十伍周岁末的56.9%宽度上涨至60%,但少年老成味调控在百分之八十以下,保持在同行当好低品位。碧桂园的有息欠债规模为2148亿相较于差不离规模的恒大7236亿小了好多,从资本使用功能看,碧桂园的高周转成效体现的淋漓。不过为追求速度也带动了部分施工质量和安全事故。

(3)提高产品附赠值:大力构建全环节精品,项目施工单位必需为全国前十强,所用材质均为国内外知盛名商品牌,园林情状均按高档住宅规范设计,并因此配套优先、晋级物业服务、完备售后等办法,不断加码产品附送值,为平常人提供高格调、高性能与价格之间比的精品住宅。同一时候,恒辛辛那提续五年实施无理由退房,通过不断晋升产品附送值,有限援助了毛利率及净利率高开稳走。

万科的净欠款率由二〇一七年底的8.8%升官至32.7%,在上七个月加大了拿地的力度,可是仍然为远低于行当的例路程度。万科2018年上7个月大幅度增加土地投资类型117个,总规划建筑面积2049.1万平米,权益规划建筑面积1143.9万平米,权益土地价格总额578.2亿元。

(4)提前偿还永续债:二零一七年提前偿还1129亿永续债,释放出大量利益空间。

而融创的净欠钱率由二零一四年年末的209%降落至1八成,下落的宽度相当小。那重要由于过去五年伴随土地储备火速增加,越发是二〇一八年收购万达资金财产包,支出了大笔现金,延后了净负债率改正的步伐。保守如若公司有息欠钱规模持平,粗略估量融创全口径已售未结金额超越4000亿元,现在趁着收益大幅度释放净资金财产快捷升高。其它,融创保持突出的88%回款率,现在公司账目现金将会小幅度进级,净负债率则将会比超级快下降。

二、巨头争当霸主:恒大、万科、碧桂园大旨财务、经营数据PK

可售货值和土地储备

遵照二〇一八年10月首夏族民共和国房土地资金财产组织和香江易居房地生产切磋究院联袂颁发的中原房土地资金财产开辟公司500强评测成果,恒大、碧桂园、万科位列土地资金财产行当前三甲,那三家公司不管是基金规模、出卖规模、盈利规模,都早已甩开其余角逐对手最少八个身位,堪当中中原人民共和国土地资金财产行当的“三大亨”。那么上面,我们就将三大人物二零一八年中报的尤为重要财务和高管数据来进展PK。

图片 9

1本钱规模PK

恒大2018上7个月的土地储备3.05亿平米,此中风流洒脱二线土地储备占比68%,平均楼面价2092元,三线土地储备占比32%,平均楼面价1196元。借助规模和品牌优势,恒大很好地决定了资本,为前程赢利留出空间。

总财力规模上,恒大以17698.88亿,力压万科和碧桂园,净资金财产方面,恒大为3245.26亿,那生龙活虎金额大约靠拢万科和碧桂园两个之和,这表明在开支规模上,恒大已经将万科和碧桂园甩开不独有二个身位。

增产土地投资结构中,碧桂园二〇一八年上6个月在三四线城市的占比升高比较明显。个中,位于三四线城市的土地投资金额、面积占比为63%。二线占比达31%。从这一方向轻松发掘,二〇一八年上7个月三四线城市一直以来是碧桂园布局的要害。

2营业收入和赚钱PK

万科二零一八年上五个月剧增土地入股类型115个,总规划建筑面积2049.1万平米,权益规划建筑面积1143.9万平米,权益土地价格总额578.2亿元。受一线城市拿地比例减弱和合营开采扩展的震慑,上7个月万科新添土地投资平均价值5054元/平米,较二零一七年全年的7908元/平米有大幅减退。相较于别的几家,万科的后知后觉,使得拿地资金财产较高。集团政策上尤为侧向通过多元化:物业、长租、商业、物流等板块布局,加快发展。

总收入方面,恒大、万科、碧桂园分别为3003.48亿、1059.75亿、1318.94亿,恒大已超越万科和碧桂园之和。在利益方面,恒大进一步以530.26亿,碾压万科(135.23亿)和碧桂园(163.19亿)。

甘休1月三日,融创土地储备规模高达
2.31亿平方米(包括城市更新项目7051万平方米),此中半壁河山是由收并购获取,而从近些年增加生产总量品种中占比看,收并购比例由二零一六年的14%升格至87%,保持低拿地资金财产。超过92%的土地储备位于风流倜傥二线及环一线城市,基本不受下3个月三四线调节收紧影响。融创布局的都市为71个,少于恒大、碧桂园,显示出融创深耕大旨城市政策。

3主导盈利才能指标PK

市场股票总值和市盈率

从上图数据来看,在毛利润、净利率和净资产收益率那三大基本毛利技巧指标方面,恒大都由于万科和碧桂园。至于里面包车型大巴微妙,风浪君在头里实际央月经深入分析,最关键的由来正是前一年恒大平价拿了汪洋的土地!

图片 10

4出卖金额PK

从2018上7个月的市盈率来看,随着股票价格的调节,和盈开胃平的增高,第四次全国代表大会房企巨头都到了8以下的超低品位。以U.S.A.超过3000亿股票总值的房企Simon土地资金财产以至美利哥电塔为例,市盈率分别高达25和58。而日本4家千亿房企平均市盈率也完成了20。由于土地资金财产受益买单的滞后性,今后四大龙头房企有希望盈利进一步提升,市盈率还会有不小的下降空间。相信随着各大房企响应国家号令,进一步回降欠款率,以后能获得市镇更加高的估价水平。

发卖方面,碧桂园拔得头筹,上五个月总共贩卖4124.9亿,恒大和万科老大像样,都以3000亿出头。但碧桂园受风度翩翩层层事件影响,估量下6个月发售会遭到一定的影响。

其余从派息上来看,恒大慷慨地先前时代拿出了147亿净利润派息,股息与股格比率到达了4.6%。而融创二〇一七年的股息率为7.95%,其绩效会上也推断2018寒暑也会拿出百分之二十的受益分红。万科始终多年维持了5-7%的股息分红。而碧桂园也一点也不差地在二〇一八年度拉长碧桂园服务的玩意股票(stock)分红,累积股息与股格比率当先一成。那四大房企稳固的高股息不只有对于投资人来说是后生可畏份不错的报恩,别的也是其便于吸引投资部门大资本的重要性规范。

5土地和现金储备PK

事态多变,大道至简

土地储备最多的是碧桂园,高达3.64亿平方米,其次是恒大,3.05亿平米,万科最近几年拿地超级少,土地储备为1.43亿平方米。

图片 11

最新少年老成款储备方面,恒大现金储备2579.44亿,碧桂园2099.14亿,万科为1595.52亿。

国家总结局数量突显,二〇一八年1-二月全国际商业信用贷款银行品住宅贩卖面积为
6.69亿平米,出卖金额为RMB5.66万亿元,同比分别进步3.2%和14.8%,增长速度较二〇一七年同时分别猛跌10.3和3.1个百分点。在“房住不炒”的宏观调整下,行行业内部龙头房企却展现出集中度更高的可行性。在加速缓慢的大景况下,能够看来龙头房企照旧显示出极强成长性。预期将来随着龙头房企的品牌、集资、处理以致规模等优势,小型房企越来越难追赶融恒碧万。

6市场总值及市盈率PK

图片 12

利落到6月六日收盘,恒大、万科、碧桂园的市场股票总值(毛曾外祖父兑卢比汇率按1:0.8678)分别为3297.64亿、2636亿、2209.42亿,对应的市盈率分别为5.35倍、13.62倍、7.38倍。从价值评估来看,恒大实乃最方便的,假如按7倍市盈率,恒大股票总值将达5213亿港币,对应股票价格为40港币;若是按13倍市盈率,恒大市场股票总值将达9682亿澳元,对应股票价格75港币,那意味恒大股票价格仍然有宏伟的高涨空间。

从股价大幅生势来看,17年恒大、碧桂园以至融创都创制了很好的上升的幅度,此中恒大表现最佳强盛。而上扬18年,恒大通过强而有力的回购、养眼的功绩甚至连串的行业布局(购买FF,资金财产注入恒大健康),在空头市镇中走出强势的表现。

三、净欠钱下跌,高分红回馈股东

而碧桂园的高周转高功能和融创强盛的并购重新组合力量,也是投资人极为赏识的长处,包蕴万科的多元化布局战略和多年绝妙的品牌形象。融创中华夏族民共和国的首席试行官孙宏斌在今年的绩效会上谈起买融创的期货(Futures)比投资房土地资金财产前程回报更加大,生机勃勃千个投资人就有后生可畏千个Hamlet,那么什么人又是你的内房股心头之好呢?

二〇一七年以来,面临房土地资金财产调节不断增加以至紧缩的信用贷款意况,行业资金财产压力彰显,中型Mini房企违背合同、跑路、倒闭等高危害日趋暴光。恒大却成功实现降负债承诺,经营处境愈加稳健。

$中中原人民共和国恒大$$融创中中原人民共和国$$碧桂园$@今天话题

3个月报呈现,恒大净资金财产大增34%至3245亿,位居中夏族民共和国国企第生机勃勃。同期有息借款大幅度减弱615亿,“意气风发增黄金时代降”拉动净欠债率下跌低到127.3%,较2018年同不常候急剧下滑四分之二。

别的,恒大始终百折不挠“现金为王”攻略。甘休二月初,现金余额达2579亿,未使用银行授信二〇〇八亿,充沛的现金流为恒大稳健经营提供苍劲保险。

在落实高收益的同一时候,恒新秀“大秤分金银”,高分红回馈投资者。依照九月19日公告,集团将分担二零一六年及二零一七年年度股息,每只股分红1.287澳元,股利支付率达百分之八十,分红总额达创纪录的168亿卢比。中金预计,随着恒大毛利手艺持续晋级,估计二零一八年及今年年度股息将达2.33新币/股与2.95澳元/股,相当于9.5%与12%的分红收益率。

市道预测恒老将还原“年年分红”的老规矩,二零一八年的抽成忖度在度岁七月年报发表后派发,投资人若在一月27如今购置恒大股票(stock),短短半年内就可得到近八年的两遍巨额分红,光分红的报酬率就高达15%。这一个收益率远超过银行存款利率,那还未有思考恒大股票(stock)的刚劲长势。

四、公司发展潜能

后一年新岁,许家印(Xu Jiayin)宣布全面运营“新恒大、新计谋、新蓝图”的计谋性安顿,要百折不挠地履行“规模+效果与利益型”发展形式,以致低欠款、低杠杆、低本钱、高周转的“三低豆蔻梢头高”经营方式,保持规模合适提升,注重强调加强质量,大旨是“增效果与利益、降欠钱”。

从中报的财务指标来看,恒大降负增效的战果十二分精通,那么恒大前景的发展潜在的力量如何呢?

我们清楚,土地储备是衡量一家土地资金财产公司现在发展潜质的着力要素之后生可畏。四个月报显示,恒大土地储备高达3.05亿平米,土储费用为1683元/平米,是行个中最低的龙头房企。另据克尔瑞总计,今年1-10月,恒大新添土地货值7731.6亿,位居行当第壹个人。充沛的土地储备和异常的低的拿土地价格格(老许眼光超前,二〇二〇年以超低的标价购买贩卖了汪洋的土地),为恒大今后几年的高盈利和高增加提供了保证。

地产主业的高素质升高,为恒大布局高科学和技术行当提供有力的资金帮忙。

当年七月,恒大与中国科高校完成周到同盟,恒大安顿今后十年投入1000亿,两方一同开展生命科学、航空航天、人工智能、新能源等根技艺域,首批6个同盟项目已于方今正规签订公约。3月,恒大公布入主美振盟新财富小车集团法拉第今后,正式出师电动汽小车市镇场,恒大法拉第以后中夏族民共和国事务所于二月上市建构,周全担任法拉第将来在炎黄的技术研究开发及具备生产老板管理。

听大人讲许家印(Xu Jiayin)年底颁发的“新蓝图”:到二〇二〇年,恒大意促成总财力3万亿、年出售8000亿、年利润和税金超1500亿、欠债率下跌低到同行个中低水平、成为世界百强公司。

今后次发表的7个月报来看,完成上述指标几无悬念。而成功布局高科技(science and technology),有希望形成恒大新大器晚成轮抓实的催化剂,为铺面创造百多年老店扩张更加大底气。

相关文章